上市首日破股！认识小棉股价27.84%

12月5日，被誉为“中华面店第一股”的鱼美小面（02408.HK）正式登陆香港联交所。上市首日，就遇冷破局。遇见小棉以每股5港元的价格开盘，较发行价（7.04港元）大幅下跌28.98%。股价持续低位震荡，最终收于5.08港元，跌幅达27.84%，对应总市值36.1亿港元。与冷淡的股价形成鲜明对比的是，焦小棉首期就获得超额认购，并引入了豪华的基金会投资者阵容。本次IPO，公司在全球范围内共发行H股9,736.45万股，占发行后总股本的13.7%。发行价格定为每股7.04港元，发行总额约为6.85亿港元。其中，香港公开发售973.65万股，实现超额认购425.97倍； 8762.8 万人狮子股在全球范围内发售。基金会投资者方面，高瓴资本旗下HHLRA、海底捞旗下海底捞新加坡等机构在本次发行股份中认购总额为2200万美元，约占募集资金总额的25%。中国食品行业分析师朱丹蓬公开表示，该品牌自成立并进入市场以来，凭借其在性价比和性价比方面的突出表现，在市场上表现出强劲的竞争力。但从目前的发展来看，品牌正面临着“单一化”的困境。资料显示，遇见小面于2014年由三位华南理工大学校友宋琪、苏旭翔、罗艳玲在广州创立。主要产品有重庆小面、拌面、酸辣面等。左宇/摄 财务方面，2022年至2024年，遇见小面的营收为分别为4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元；净利润分别为-3597万元、4591万元、6070万元，实现盈利。截至2025年11月18日，遇见小面已在全国布局465家门店，其中内地门店451家（其中一半以上位于广东省），香港14家门店，另有115家门店处于筹建阶段。根据最新计划，该公司预计2026年至2028年将新增520至610家门店，重点拓展低线城市和海外市场。但门店扩张的背后，遇见小面店的业绩却出现下滑。招股书显示，2023年遇见小面单店日均销售额为13880元，2024年将下调至12402元，降幅10.79%。与此同时，订单平均消耗也持续下降。 2022年至2024年为36.1元、34余分别为 1 元和 32 元。对此，小面表示，这主要是由于公司主动降低菜品价格，为顾客提供更加实惠、优质的用餐体验，以吸引顾客并提高整体销量。但同期，Met小面店的座位周转率分别为3.1次/天、3.8次/天、3.7次/天。主动降价并没有推动座位周转率继续上升。叠加客单价下降，公司2024年同店销售额也将同比下降4.2%。孙万秋 摄 “大都会小面区域布局单一，门店高度集中在广东省内。省外市场拓展不够，尚未形成全国区域网络布局；品类结构也较为单一，以重庆小面为主品类，品类结构较为单一。”边界狭窄，缺乏多品类合作支撑，防范风险能力较弱；最后，运营模式单一，没有形成多元化的运营模式体系。模式复制和市场灵活性有限，抑制了跨区域扩张的效率。 “朱丹蓬认为，上市后如何突破前述瓶颈，实现区域、品类、车型的多维度升级，将是首先需要解决的一大问题。未来资本市场的估值和信心也会受到影响，小面孔遇到的挑战可能会在后面。” 特别声明：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（含图片、视频）s（如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。